個專屬環保企業的稅收優惠政策 到底誰將受益？

2019年春天，環保產業喜迎兩次降稅利好，政策紅利滿滿。

繼今年政府工作報告宣布增值稅下調后，3月20日召開的國務院常務會議上，又明確“ 從2019年1月1日至2021年底，對從事污染防治的第三方企業，減按15%稅率征收企業所得稅”。參與起草制定相關政策的有關人士日前向記者透露，正式文件快可能將在本月底發布。

3月20日召開的國務院常務會議明確，從2019年1月1日至2021年底，對從事污染防治的第三方企業，減按15%稅率征收企業所得稅。人民圖片網供圖

意在重點培育扶植環保產業

“誰污染、誰付費”，促進環境污染第三方治理企業發展

2014年國務院辦公廳《關于推行環境污染第三方治理的意見》中提出，“研究明確第三方治理稅收優惠政策”。2018年，《中共中央國務院關于全面加強生態環境保護堅決打好污染防治攻堅戰的意見》又提到，“研究對從事污染防治的第三方企業比照高新技術企業實行所得稅優惠政策”。

中國環境保護產業協會中環協(北京)認證中心副主任高曉晶表示，這一政策是落實上述文件要求的具體體現，是進一步鼓勵第三方治理行業發展的重要措施。此舉將有利于激勵第三方治理企業加大在技術研發創新方面的投入。

環境污染第三方治理是指排污者通過繳納或按合同約定支付費用，委托環境服務公司進行污染治理的模式。

“實行環境污染第三方治理是未來發展趨勢，將‘ 誰污染、誰治理’轉變為‘誰污染、誰付費’，第三方治理企業憑借其專業技術優勢，可降低污染治理成本，提高污染治理效果，助力打好污染防治攻堅戰。”高曉晶表示，此次稅收優惠政策的出臺不僅著眼于促進環境污染第三方治理企業的發展，更是國家培育扶植環保產業的重點體現。

據了解，目前，國家已實施多項有利于環保產業發展的稅收優惠政策，如“三免三減半”政策適用于從事“公共污水處理”、“公共垃圾處理”的項目所得，“環境保護專用設備企業所得稅優惠”政策適用于購置并實際使用列入《環境保護專用設備企業所得稅優惠目錄》范圍內的環境保護專用設備的企業。但直接針對環保企業進行稅收優惠的經濟政策尚屬*。

普惠性政策覆蓋全產業

尚不確定是廣義的第三方治理企業，還是具有獨立法人資格的污染治理設施第三方運營企業

記者從垃圾焚燒、污水處理、危廢處置企業等多方面獲悉，他們目前不少新建項目尚處在“三免三減半”的所得稅率優惠期限內，本次減稅對其業績并無太大影響。

另據了解，長期以來，國家對高新技術企業以及小型微利企業都出臺了企業所得稅的相關減稅措施，處在夾心層的中小企業一直未能享受到政策紅利。

《中華人民共和國企業所得稅法》中，對國家需要重點扶持的高新技術企業企業所得稅采取減按15%稅率征收。天風證券目前梳理的72家環保板塊上市公司中，大部分都申請了高新技術企業且仍在有效期內，減按15%的稅率征收企業所得稅。

而針對小型微利企業，新的政策是自2019年1月1日至2021年12月31日，小型微利企業年應納稅所得額不超過100萬元的部分，減按25%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅;對年應納稅所得額超過100萬元但不超過300萬元的部分，減按50%計入應納稅所得額，按20%的稅率繳納企業所得稅。

“環保企業大部分屬于中小企業，只有少數企業獲高新技術企業資格，絕大部分企業*。”一位業內人士向記者表示，今年的兩次降稅利好基本覆蓋環保板塊的所有公司，不過在正式文件出臺之前，尚不確定國務院常務會議上所提“從事污染防治的第三方企業”是指廣義的第三方治理企業，還是指具有獨立法人資格的污染治理設施第三方運營企業。他認為，一些大型環保企業在各地的運營公司也應享受到這一政策。

下游運營企業有望集中受益

減稅利好疊加融資有望放松，環保企業估值修復

兩次減稅釋放的利好，也提振了金融資本市場對環保板塊的信心。不少證券公司預測，環保作為典型的政策驅動型行業，目前政策導向明確，減稅利好疊加融資有望放松，環保板塊上市公司也有望補漲，年初至今Wind環保指數反彈22% ，跑輸創業板15%。

長江證券研究所環保板塊分析師認為，增值稅率下調影響主要為工程和設備板塊(監測/大氣/水工程)，而本次所得稅率下調獲益較大的是垃圾焚燒、污水處理、危廢處置等運營類業務。

“整體來看，去除非第三方治理業務后，運營業務及土壤修復比重大的公司受益會比較高。其中，水務運營板塊公司的業績彈性將會更大。”分析師認為，結合今年來的兩次降稅，上市公司如國禎環保、東江環保、高能環境、瀚藍環境、龍凈環保等綜合彈性較大，基本在5%～12%之間。

天風證券證券認為，2019年將開啟工業環保的2.0時代，在政策大力推進下，強調排污企業達標排放將進一步催生工業污染治理需求。

工業企業盈利復蘇，在環保方面形成資本開支是必然選擇。2018鋼鐵行業凈利潤超4700億元，達到歷史高水平。由于嚴格的環保限產要求，鋼鐵企業在環保設備等方面的投入明顯加大，考慮到部分鋼企需要搬遷等原因，行業資本開支水平明顯上升，從2017第三季度的321億元，上升到2018第三季度的416億元，同比增長30%。

天風證券認為，工業污染第三方治理市場空間廣闊。工業廢氣治理市場規模超千億元，非電板塊大氣治理潛力巨大。目前非電行業治理裝備效率有限，覆蓋率低。隨著第二輪中央生態環境保護督察的推進和治理標準的不斷提高，鋼鐵、水泥、陶瓷、磚瓦、玻璃等細分領域存量市場中巨大的新裝和改造需求將于未來的3年～5年加速釋放。工業水處理的噸廢水平均處理費用逐年增加，未來主要空間仍來源于處理運行費。